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中经记者 许璐 李晖 北京报道

随着数据要素市场化配置不断推进，数据资产持续获得资本市场青睐。

据Wind数据库统计，2025年数据资产支持证券（以下简称“数据资产ABS”）发行规模超40亿元，产品形态包括数据资产类和数据资产赋能类两种。在2025年12月的最后两周，广西、山东、江苏三地相继落地了合计规模达16亿元的三单数据资产项目。

青岛数据资产登记评价中心主任赵传启在接受《中国经营报》记者采访时表示，数据资产ABS领域的集中突破正是前期探索积累的成果，对大量集团客户而言，数据资产ABS是破解“融资难”“新增难”困境的关键工具。2026年数据资产ABS极有可能迎来更集中的规模化发展。

在熊彼特数据资产研究院执行院长李婉芳看来，除缓解中小微企业融资难题外，数据资产ABS规模化发展可以在经营端倒逼企业数据治理升级，形成“数据—资产—资本”闭环，提升运营与定价效率。

数据资产ABS落地提速

2025年以来，数据资产ABS的发行节奏和市场关注度明显提升。

从发行规模看，Wind数据库显示，2025年以来，市场累计落地11单数据资产ABS，合计发行规模41.797亿元，覆盖江苏、广西、安徽、湖北、天津、西藏等多个省市。底层资产类型扩展至租赁资产、信托受益权、应收账款、知识产权、基础设施收费等多种形态。

从发行速度看，2025年4月落地1单，7月落地2单，8月落地1单，9月落地3单，12月落地3单，2026年1月上旬落地1单，项目推进节奏加快。进入2026年，这一趋势仍在延续。1月初，河南省首单省级知识产权证券化产品“中豫信增-首创-鑫欣-豫数启航数据资产1期资产支持专项计划”完成发行，规模4.1亿元、期限2年，票面利率2.58%，底层资产为河南省内重点国有企业数据资产、知识产权。

更为关键的变化在于产品结构。当前已落地项目中，已形成“数据资产入池”与“数据赋能传统资产”双轨并行的格局。

赵传启告诉记者，赋能类的底层资产一般是应收账款、工程款、收费收益权等，本质是传统资产证券化，数据作为增信手段，提升传统资产的现金流稳定性，风险主要在传统资产。数据资产证券化，是数据资产贴标，数据资产占债券发行资产总额50%—70%，需要其他固定资产、应收账款资产、收费收益权、知识产权等资产补充。

从具体项目看，底层资产构成及数据资产实际角色，在不同数据资产ABS产品中存在差异。

例如“华鑫-鑫欣-数据资产1期资产支持专项计划”底层89%为数据资产质押贷款，数据资产是直接偿债现金流的贡献者。“天风中投保应收账款2期中小微企业融资支持资产支持专项计划（数据资产赋能）”以应收账款为核心底层资产，数据资产仅作为辅助增信工具。“平安-如皋第1期资产支持专项计划”则将数据资产质押应收账款作为补充资产。

2025年12月，“国海证券-通盛租赁第14期普惠资产支持专项计划（数据资产赋能）”作为全国首单“普惠+数据资产赋能”双贴标ABS发行。国海证券（000750.SZ）相关负责人向记者透露，该计划基础资产为通盛租赁面向小微企业、个体工商户等普惠群体的融资租赁债权。通盛租赁在贷前通过多维度数据（税务、物流、支付流水等）构建客户画像；贷中动态监控经营数据预警风险；贷后利用数据模型优化回收策略，资产表现数据反哺风控模型迭代，形成“数据采集—模型优化—资产提质”的良性循环。

记者注意到，2025年12月29日，“中信建投-金融街证券-青岛数据-数据资产1-10期资产支持专项计划”显示处于“已反馈”状态。

赵传启向记者透露，该计划采用信托委托贷款模式，与市场已发行同类产品区别在于三个方面：一是底层资产是纯数据资产，非数据资产贴标或者赋能，并有“合规报告+数据产权登记+价值评价报告+成本归集报告”的“四件套”全流程把关；二是数据资产服务机构牵头组织，无额外融资服务费用；三是搭建了“数据资源—合规审查—登记确权—价值评价—资产入表—资产评估—证券化发行”的全链条协同生态体系。